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原油震蕩不穩(wěn) 庫存壓力及季節(jié)性需求下滑加劇
據中宇資訊最新監(jiān)測顯示，本周化工品下跌產品遠大于上漲產品，絕大多數產品下滑，進入5月后，原油持續(xù)于60一線震蕩，整體市場弱勢特征依然再度顯現。國內實體經濟增長放緩壓力繼續(xù)保持，外貿增長滑坡明顯，內需增長動力依然堪憂，二季度經濟增速預計繼續(xù)走低，化工品行業(yè)內環(huán)保以及節(jié)能減排壓力保持上升趨勢，傳統(tǒng)行業(yè)產能過剩全面覆蓋情況下，產業(yè)結構調整要求繼續(xù)增加，生產企業(yè)上游成本居高不下，傳導普遍吃力。
中宇資訊化工網監(jiān)測的67個重要化工產品中，上漲品種僅有3個，占4.47%，漲幅前三產品分別是二氯甲烷(↑1.56%)、苯酚（↑1.50%）、BDO（↑1.16%）。下跌產品為55個，占82.08%，其中跌幅前三的產品分別是純苯（↓8.47%）、異丁醇（↓6.9%）、三乙醇胺99%（↓6.67%），持平14個產品，占20.89%。
國際能源方面：本周初美元大幅反彈并脫離四個月低點，導致中東地緣緊張局勢所帶來的利好效應曇花一現，加之供應過剩的現狀持續(xù)籠罩市場，歐美原油期貨價格連續(xù)收跌，WTI錄得“五連陰”。周內，中東地緣緊張局勢升級，同時美國石油庫存連續(xù)第三周下降、以及美聯儲（FED）會議紀要加重6月份加息的不確定性等利好因素支撐，國際油價連續(xù)大幅回調，順利抵消前兩日跌幅。臨近周末歐美原油期貨價格分別于66、60美元/桶附近價位運行。
漲幅居前產品分析：
二氯甲烷：本周后期在山東窄幅走高后，華東地區(qū)走貨重心小幅跟漲，工廠心態(tài)尚穩(wěn)，有裝置停車檢修，且部分貨源發(fā)往華南后，當地操作暫無壓力。雖當前液氯堅挺，及山東等主力工廠無庫存壓力下存上行跡象，然需求頹勢難改背景下市場回升恐受阻，繼續(xù)走高存有難度。
苯酚：本周，國內苯酚市場行情先抑后升，漲幅至1.5%。周初受原料純苯價格下調及市場價格低導致國內主流生產商集體下調苯酚出貨報價200元/噸。但高橋漕涇和惠州裝置計劃停車檢修，以及月底合約結算價格高和貿易商持貨量不多，低價賣盤減少，場內心態(tài)謹慎，周五原料純苯價格再受內外盤差價大導致報價下調，成本支撐減弱影響場內信心，下游工廠還盤意向低。酚酮工廠仍在虧損，降負減產增多。短線預計苯酚市場或弱勢企穩(wěn)。
BDO: 本周，國內BDO市場小幅上揚，截至周五收盤國內BDO收盤較上周窄幅上漲100元/噸，國產貨源主流商談價格在8600-8900元/噸承兌，市場缺乏需求帶動，近期暫以供方支撐為主，受成本承壓影響，國內主要炔醛工藝生產廠家自上周起整體負荷便低至3成附近，生產企業(yè)庫存主要供應合約戶，中間商零星庫存供應老客戶為主且大單惜售，部分對散戶報盤意向至9000元/噸以上，下游方面多數于4月底至5月初低點時較大量備貨，目前采購意向不足，下周觀望新疆天業(yè)重啟的動態(tài)，開工率逐步提升趨勢，中宇資訊認為國內BDO市場繼續(xù)上漲空間已較有限，市場成交均價站上9000元/噸關口存在阻力。
跌幅居前產品分析：
純苯：受內外盤差價偏大影響，正如市場人士預期，周一中石化純苯價格繼續(xù)下調400元/噸至5700元/噸。而國內純苯市場價格下跌后，國際原油及純苯外盤連日暴跌，亞洲純苯市場價格盤中一度跌至700美元/噸以下，引發(fā)市場恐慌情緒加重，華東部分持貨商急于拋貨，出貨價格偏低，石油苯市場價格一度低于加氫苯市場價格，雖部分下游廠家小量補倉，但也加速了低價的成交量。粗苯跌勢有限，加氫苯持續(xù)僵持，銷售壓力較大。雖隨后原油及亞洲純苯市場價格小幅反彈，但由于多數下游生產廠家仍繼續(xù)看跌后市，整體采購積極性偏低，且除苯乙烯外，多數下游衍生物生產持續(xù)虧損，其整體開工負荷不同程度降低，中石化及華東港口庫存持續(xù)高位，因此中石化純苯掛牌價格一周內仍繼續(xù)下調200元/噸至5500元/噸。下調后市場逐步趨穩(wěn)，加氫苯-石油苯差價縮小至100元/噸左右，但因市場缺乏明顯利好推動，市場整體成交量并未明顯增加。
異丁醇：進入5月以來異丁醇國內市場快速、深度下跌，各地市場恐慌性下行不斷，受正丁醇快速、深度下探影響，而港口等地區(qū)市場進口貨已有補充，整體供應過剩局面趨于明顯，但庫存消耗全面放緩，異丁醇市場價格泡沫迅速破裂。后市異丁醇市場將繼續(xù)深度下探。
三乙醇胺99%：本周國內三乙醇胺市場弱勢下行。原料環(huán)氧乙烷市場本周全線大幅下跌，下跌600-700元/噸，對下游乙醇胺市場致命打擊，乙醇胺下游市場成交量星星點點，尤其三乙醇胺市場，下游需求一直萎靡不振再加現期上游成本支撐面也開始下癱，乙醇胺廠家和下游拿貨商前期都有備下庫存，現期大幅下跌，虧損更大，廠家紛紛先持觀望態(tài)度，價格不愿立即下調，目前僅有株洲三億化工三乙醇胺85%報價下調600至10800元/噸。其余廠家價格雖先報穩(wěn)，但調價“勢在必得“，三乙醇胺因下游需求不足難以提振市場買氣，只能被動隨市跟其原料下行�，F期三乙醇胺99%市場執(zhí)行價下調450元/噸。華東三乙醇胺99%11000-11200元/噸左右；華南三乙醇胺99%10800-11000元/噸左右。預計：下周三乙醇胺99%廠家報價將出最新報價，報價會下調400元/噸左右，乙醇胺市場仍以弱勢盤整為主。
中宇資訊觀點：上游能源方面表現較不穩(wěn)定，美原油暫時在60美元/桶上下持續(xù)震蕩，因全球范圍內經濟形勢依舊疲軟，季節(jié)性因素于化工品市場影響較強，目前國內主要化工品均呈現供大于需形勢，整體于油市支撐有限；近期國內宏觀政策方面利好已基本耗盡，國內經濟局面依舊疲軟，以目前的經濟形勢看政策的傳導可能要繼續(xù)延伸到三季度，整體提振效應或于后期出現，當前改觀有限。當前化工品現貨普遍走勢乏力現象一直延續(xù)，在5月初拉高后，階段性調整占據目前主流，下游企業(yè)受原料成本利潤面臨壓縮，前期庫存尚未消耗，普遍開工下滑。二季度后期，預計行業(yè)需求放緩壓力保持，而檢修因素淡去后，化工品整體庫存趨于富足，但消耗預計放緩壓力下，市場高位存在下行調整風險，而原油等成本支撐，中宇資訊認為多將呈現陰跌走勢為主。
中宇資訊分析師 于芃森
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